Renaissance Technologies 是历史上最赚钱的对冲基金。这可能是行业历史上单从业绩记录来看最成功的对冲基金。你要记住，他收取的费用很高，但在扣除费用之前，自1988年以来平均年回报率为66%。公司背后成功的秘诀是一系列数学模型和强大的计算机。Renaissance Technologies 的量化模型不断更新，但比这些模型更重要的是发现交易信号的方法和方式。公司创始人吉姆·西蒙斯（Jim Simons）是一位传奇的数学家，他将独特的研究和建模方式引入对冲基金世界。他的净资产达到210亿美元，使他成为世界上收入最高的对冲基金经理。
吉姆·西蒙斯出生并成长于马萨诸塞州布鲁克林，从小就知道自己想成为一名数学家。当他还是学生时，常常在深夜去一家熟食店，有一天他看到Ambrose和Singer也在深夜做数学，这给了他巨大的激励：“那是世界上最棒的工作！” 西蒙斯进入麻省理工学院，并由于在高中参加了高级课程，跳过了第一年的数学课程。他的学术生涯非常顺利，获得博士学位后迅速成为一名数学教授，还在冷战时期担任密码破译员。
但他渴望更多，特别是更多的钱！西蒙斯成长于中产阶级家庭，总是想变得富有。与其他不太在意金钱的学术界人士不同，西蒙斯知道如何赚钱——创办企业。还在学校时，他与南美的同学一起创办了一家生产乙烯地板和PVC管材的工厂。
“我在麻省理工学院结识了两个哥伦比亚男孩，在我的鼓励下，他们开始了这项业务，我和父亲也小额投资，这最终取得了巨大的成功。” 这是很多人不知道的吉姆·西蒙斯的故事。起初他花了一些时间管理这项业务，但业务一旦起步，他就立即将责任委托给其他人。这一点在Renaissance Technologies的发展历程中也屡见不鲜。
1976年，37岁的西蒙斯获得了美国数学会的奥斯瓦尔德·维布伦几何学奖，这是数学界的最高奖项，相当于诺贝尔奖。在征服了一个高峰后，西蒙斯寻找新的挑战。1974年，西蒙斯与朋友创办的地板公司出售了50%的股份，为西蒙斯和其他所有者带来了丰厚的利润。西蒙斯和他的同学们从这项业务中赚了很多钱，他决定将这些钱投资。
西蒙斯认识到最好的赚钱方式是金融投资。他有一个学生查理·弗拉特菲尔德在经营对冲基金，超出了西蒙斯的预期，他们的原始投资增长了10倍，总计赚了600万美元。这是西蒙斯意识到金融是最佳赚钱途径的时刻。他想知道自己是否能做到同样的事情。
1978年，西蒙斯离开学术界，用他存下的钱和朋友们的钱创办了Money Metrics。在创办Money Metrics的头几年，他依靠直觉和基本面进行交易。这是进入金融行业的好时机，基金运作得很好，他不必改变方法。但在他心中，他一直在思考是否可以用数学模型来预测资产价格。西蒙斯对基本面交易感到厌倦，他说：“我们做得很好，但这是一种折磨人的经历。有一天你觉得自己是天才，所有的头寸都对了方向，第二天你觉得自己是个傻瓜，怎么会做出这样的决定。”
西蒙斯和同事Lenny Baum开始构建他们的第一个模型，一个简单的均值回归模型：当货币价格跌破近期趋势线一定水平时买入，超出趋势线一定水平时卖出。均值回归的概念很简单，假设你是一个农民，玉米的平均价格是每蒲式耳5美元，有时是6美元，有时是3美元，但从长远来看，这些价格会回到均值。这在80年代是革命性的想法，他们很快将这一策略扩展到货币交易以外的领域。
到1982年，他将公司名称改为Renaissance Technologies，但不久之后，他们的简单均值回归策略开始失效。简单的均值回归已不再足够，因为其他竞争对手也开始构建他们的模型。为了保持领先地位，西蒙斯必须雇佣更多人才。这正是西蒙斯与其他对冲基金经理的区别所在：当他看到问题时，他知道谁能够解决它。他立即请来另一位著名数学家Jim Axe开发新策略。
Jim Axe观察这些资产价格时注意到，这是一个随机过程，也称为随机过程，他认为用数学表示这种随机过程是最好的方法。提到随机这个词，人们会认为它是不可预测的，但在数学上并非如此。假设你投掷骰子，你知道每一面出现的概率，可以根据这些概率进行预测。
他们开始使用机器学习来建模这种随机过程。机器学习现在是个时髦词，但在80年代，大多数对冲基金经理甚至不知道这是什么意思，他们仍然用直觉进行交易。而Renaissance Technologies早已开始使用机器学习。他们使用的机器学习方法是核方法，这是一种用于模式分析的算法类别。学术金融的主要工具是线性回归，至今仍用于构建预测模型，但资产价格的运动是非线性的，所以Renaissance Technologies决定构建非线性模型来预测价格走势。
西蒙斯当时提议建立一个早期的机器学习系统，该模型基于复杂的模式、集群和相关性生成对各种商品价格的预测。这种核方法类似于一个黑箱，提出的交易建议甚至无法被理解。团队在测试该模型时，迅速看到了巨大的回报，公司开始采用高维核回归方法。高维核在趋势模型中效果最好，能够很好地预测趋势会持续多久。
此时，西蒙斯将数百万投入到这个自动化交易系统，他们称之为Medallion Fund。西蒙斯看到了更多的改进潜力，开始大量投资于引进更多数学人才。利用Jim Axe的模型，Renaissance Technologies开始将趋势跟踪与均值回归结合，该模型产生了约20%的年回报率，这在大多数对冲基金年回报率不到12%的情况下已经是一个很好的表现。但西蒙斯希望更好，他引入了另一位杰出的数学家埃林·伯尔坎普（Elwyn Berlekamp）。
埃林·伯尔坎普专长于博弈论和信息论，他立即建议专注于短期交易以降低风险，通过快速进出市场。西蒙斯接受了他的建议，开始专注于短期策略，他们采取了一种非常不同的方法，完全依靠模式，而不是高频交易，而是与其他所有人不同的东西。
伯尔坎普全面负责Medallion Fund，全面实施他的理念。他认为他们应该像赌场一样处理交易，一个赌场不在乎任何特定的赌注，即使你赢了10次，赌场也很高兴，因为它知道从长期来看，赌场有统计上的优势。这就是大数法则。我认为Renaissance Technologies采用了凯利公式，这是一种科学赌博方法，简单来说，你的赌注应该与对赌注的信心成比例，公式是你的预期净赢利除以如果你赢了的净赢利。
我认为这实际上是Renaissance Technologies的秘密，他们利用强大的计算能力，结合科学的方法来发现交易模式并验证它们，然后根据这些模式进行交易。他们不断收集模式和异常情况，这样才能保持领先地位。任何一个异常情况可能是随机的，但如果你有足够的数据，你可以判断它不是随机的。你可以看到一个异常情况在足够长的时间里持续存在，因此它是随机的概率不高，但这些事情会逐渐消失，因此你必须保持对业务的关注。
公司在1989年末实施了这种新方法，西蒙斯投入了2700万美元，结果几乎是立竿见影的惊人，他们比以往任何时候都做了更多的交易，将Medallion的平均持有时间从一周半缩短到一天半，几乎每天都能获利。Medallion在1990年获得了55.9%的收益，这个惊人的记录开始了。西蒙斯的个人财富迅速增加，他从不吝啬给员工支付高薪。因此，吉姆·西蒙斯每年都会买一艘游艇，带着员工去世界上所有奢华的地方。西蒙斯希望有更多的钱来改变世界，他需要进一步扩展他的对冲基金业务，唯一的方法就是进入股票市场。到目前为止，Medallion Fund在交易商品上非常成功，但它的规模限制在100亿美元以内。
当对冲基金规模变大时，每次交易的金额也会变大，如果你要买1000万股苹果股票，市场需要一段时间来执行这个订单，到订单完成时，
可能无法获得你原本计划的价格。沃伦·巴菲特也有同样的问题，这就是为什么他说他在寻找“大象”，因为他能持有的股票数量非常少。
他们创建了类似的模型来交易股票，但未能带来出色的回报。西蒙斯再次知道该怎么做，他从IBM聘请了两位顶尖科学家，让他们负责创建股票模型。彼得·布朗（Peter Brown）和罗伯特·默瑟（Robert Mercer）是自然语言处理领域的专家，他们花了两年多的时间解决这个问题。在他们的股票模型不断亏钱时，他们发现均值回归模型表现不佳的原因在于交易执行问题。他们的股票模型擅长挑选最佳股票，但在执行这些交易时过于不切实际，比如市场影响和滑点。
所以如果你交易任何股票，你会立刻意识到你并不总是能得到市场价格。这是学术界的问题。无论你读的是什么论文，他们总是假设你能得到市场价格，但市场是买卖双方不断协商价格的一个群体，如果你参与市场，你并不总能得到市场价格。布朗和默瑟意识到他们的策略需要模拟这一方面，并将交易成本最小化。一旦解决了这个问题，Renaissance Technologies进入了一个新时代。
吉姆·西蒙斯开始了一次筹资路演，并将公司的管理资产提升到新的水平。到2000年，公司管理着60亿美元，拥有140名员工，其余的都是历史。到2020年，西蒙斯从Renaissance Technologies退休，那一年他赚了超过10亿美元。真正让吉姆·西蒙斯与众不同的是他招聘人才的能力，以及创建一个让世界上最聪明的人充分发挥潜力的环境。更重要的是，吉姆·西蒙斯坚持使用科学方法来发现模式和异常情况，而不是依靠直觉。
这是一个开放的氛围，每个人都知道其他人在做什么，每周都有一次研究会议，如果你有一个好的想法，觉得它有前途，你就会提出它，如果看起来不错，就会进入一个小型会议，人们会更仔细地审核它。但没有小组在黑暗中工作，“这是我的小系统，我希望你使用它。”这也是做科学研究的最佳方式。我认为，自从西蒙斯离开公司以来，Renaissance Technologies仍然一直在击败市场。这个基金成功到几乎达到神话般的水平，但正如我们现在看到的，公司成功的背后没有什么神秘之处，是吉姆·西蒙斯招聘人才的能力以及他成功的意志。不要放弃，有时明智的选择是放弃并转向其他事物，这是我们每个人都曾做过的决定，但坚持有很大的价值，一些真正值得的事情可能需要很多时间才能实现，你应该有耐心，坚持下去。